近日，北向资金的连续巨额净流出受到市场广泛关注。作为去年和今年以来A股市场重要的增量资金，外资的一举一动起着风向标的重要作用。

那么，站在当前时点，外资究竟是怎么看待A股投资价值的？除了一向偏爱的大蓝筹，它们是否将目光投向一些中小创个股？对于未来将要推出的科创板，外资又抱有怎样的想法？针对这些投资者关心的话题，全球资管巨头贝莱德中国投资策略师陆文杰日前一一作出了回应。

外资长期流入趋势未改

近期，伴随A股市场的反复震荡，北向资金一改此前大量涌入的态势，连续几日大幅净卖出。投资者开始关心，一向崇尚长期投资和价值投资的外资为何选择此时卖出？

陆文杰表示，北向资金是一个笼统的概念，这其中至少包括了全球配置型资金、内资金融机构的海外资金等多种投资行为截然不同的投资群体。

“今年1月的北向资金主要体现为全球配置型资金对包括A股在内的新兴市场的回流，而春节长假后内资金融机构的海外资金又大为活跃，这些投资群体造成了北向资金的波动。”陆文杰称。不过，就大方向而言，他表示，全球投资者对A股的相对低配是将会持续多年的结构因素，总体而言有利于北向资金持续流入。

从A股当前估值水平看，陆文杰表示，A股目前股票指数接近历史平均水平，基本合理。但值得注意的是，目前的企业盈利水平（如上市公司股本回报率）等指标较过去历史平均低10%至15%，宏观经济增速也仍处在历史增速的底部区间，因此从估值与基本面匹配的角度而言，A股略显昂贵。当然，目前的政策导向和流动性环境对A股的估值有一定支持。